TA分析阿森納財(cái)務(wù)狀況：足球收入穩(wěn)健，陣容成本比率接近紅線

據(jù)《TA》消息，本賽季參加歐戰(zhàn)的9支英超球隊(duì)正面臨歐足聯(lián)兩項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)規(guī)則——足球收入規(guī)則與陣容成本規(guī)則的嚴(yán)格審查。盡管這些俱樂(lè)部在本賽季歐洲賽事中有望獲得高額獎(jiǎng)金，但其中部分球隊(duì)仍可能因超出開(kāi)支上限而面臨處罰。

歐足聯(lián)足球收入規(guī)則允許俱樂(lè)部在三年內(nèi)累計(jì)虧損不超過(guò)6000萬(wàn)歐元，若符合四項(xiàng)健康指標(biāo)，可放寬至9000萬(wàn)歐元。然而多數(shù)英超球隊(duì)因流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)，無(wú)法獲得額外額度。曼城是唯一例外，其虧損上限為7000萬(wàn)歐元。陣容成本規(guī)則則要求球隊(duì)的球員與教練薪資、轉(zhuǎn)會(huì)攤銷等成本不得超過(guò)收入的70%，自2025年起生效。需要說(shuō)明的是，由于《TA》尚未獲取各俱樂(lè)部2024-25賽季的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)虧損的測(cè)算需基于估算與假設(shè)；同時(shí)，“合規(guī)開(kāi)支”（如青訓(xùn)、基礎(chǔ)設(shè)施投入）的抵扣細(xì)則通常不對(duì)外公開(kāi)。

足球收入規(guī)則

阿森納在足球收入規(guī)則方面處于盈利狀態(tài)，但陣容成本比率已接近70%的紅線，取決于歐冠成績(jī)帶來(lái)的收入增長(zhǎng)。

足球收入規(guī)則：在2022-23至2023-24兩個(gè)賽季，阿森納的累計(jì)虧損為6980萬(wàn)英鎊（約合8050萬(wàn)歐元），但這一數(shù)字未扣除 “合規(guī)開(kāi)支”（如基礎(chǔ)設(shè)施、青訓(xùn)及女足發(fā)展投入）?？鄢@些高額開(kāi)支后，阿森納在這兩個(gè)賽季的 “足球收入” 實(shí)際為盈利狀態(tài)。

2024-25賽季阿森納的凈利潤(rùn)有望進(jìn)一步提升，甚至可能實(shí)現(xiàn)小額稅前盈利。歐冠賽事帶來(lái)的額外電視轉(zhuǎn)播收入、商業(yè)合作的持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將抵消2023-24賽季1770萬(wàn)英鎊的稅前虧損；同時(shí)，2024年夏窗轉(zhuǎn)會(huì)動(dòng)作相對(duì)克制（相較于近年標(biāo)準(zhǔn)），也放緩了轉(zhuǎn)會(huì)攤銷費(fèi)用的增長(zhǎng)速度（注：2025年夏窗引援不影響本賽季核算，因阿森納的財(cái)政年度結(jié)束日期是5月31日）。

綜合來(lái)看，阿森納在2022-25三個(gè)賽季的 “足球收入” 將處于盈利狀態(tài)，完全符合歐足聯(lián)規(guī)則。

陣容成本規(guī)則

陣容成本規(guī)則：夏窗關(guān)閉前，阿森納曾擔(dān)憂違反陣容成本規(guī)則。由于未能通過(guò)球員出售獲得可觀收入，球隊(duì)當(dāng)前的陣容成本比率已處于 “臨界點(diǎn)”。盡管夏窗最后時(shí)刻，基維奧爾、津琴科、法比奧-維埃拉和內(nèi)爾森等球員以租借形式離隊(duì)，為球隊(duì)節(jié)省了未來(lái)四個(gè)月的部分薪資并帶來(lái)小額租借費(fèi)，但這遠(yuǎn)不及一筆大額球員出售的影響。

2023-24賽季阿森納的 “薪資占收入比” 僅為52%，但此后球隊(duì)完成了多份高薪續(xù)約，并簽下卡拉菲奧里、梅里諾、蘇比門迪等新援，同時(shí)提拔劉易斯 - 斯凱利、恩瓦內(nèi)里等青訓(xùn)球員并大幅提高其薪資，這些都增加了薪資與攤銷成本。盡管帕爾特伊、若日尼奧離隊(duì)為薪資賬單帶來(lái)一定緩解，但《TA》預(yù)測(cè)，阿森納當(dāng)前的 SCR約為68%，雖低于70%上限，但容錯(cuò)空間極小。

阿森納能否進(jìn)一步改善處境，取決于后續(xù)收入增長(zhǎng)：2026年前進(jìn)行的6場(chǎng)歐冠小組賽，每場(chǎng)勝利可帶來(lái)180 萬(wàn)英鎊（約合210萬(wàn)歐元）獎(jiǎng)金，若全勝將顯著緩解陣容成本壓力。

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